软银出售全部英伟达股份，拟为AI投资筹措资金

软银集团于2025年11月11日宣布，已出售其持有的全部3210万股英伟达股票，套现约58亿美元（按平均售价181.58美元/股计算）。此举为软银近期大规模AI相关投资计划提供资金支持。

该交易不涉及战略看空英伟达。软银在公告中明确表示，出售是为“优化资本配置”，以支持其在人工智能基础设施、模型开发及制造领域的新增投资。

历史持仓回顾

软银曾两次持有英伟达股份：

• 首次退出：2019年，软银以36亿美元出售约40亿美元市值的英伟达股份。截至2025年，该部分股份市值已超1500亿美元。
• 本次退出：2025年，软银以58亿美元清仓剩余头寸。该部分股份在2024年峰值时市值约为120亿美元（212.19美元/股），本次出售价格约为峰值的85%。

此次出售并非因对英伟达前景悲观。市场分析普遍认为，软银的决策源于资金需求，而非对技术路线的判断。

资金用途：聚焦AI生态建设

软银计划将出售所得资金用于以下方向：

1. 对OpenAI的潜在投资：据媒体报道，软银正与OpenAI就300亿美元投资进行谈判，拟支持其下一代模型研发与算力部署。
2. 美国AI制造中心项目：传闻软银有意参与亚利桑那州一个规模达1万亿美元的AI芯片与服务器制造基地建设，但目前尚未确认具体角色或出资比例。
3. 愿景基金后续投资：可能用于补足愿景基金二期在AI硬件、数据中心、边缘计算等领域的布局。

上述计划均处于早期阶段，尚无官方确认。但软银表示，其AI战略重心已从“投资单一芯片公司”转向“构建AI基础设施生态”。

过往投资轨迹

软银的AI投资轨迹呈现明显阶段性：

• 2017–2019年：通过愿景基金大规模投资科技公司，包括Uber、WeWork、Arm等。其中WeWork项目最终损失约137亿美元（股权+债务）。
• 2020–2023年：调整策略，聚焦Arm上市（2023年IPO估值约500亿美元）、加速对AI基础设施的布局。
• 2024年至今：逐步退出高估值、非核心资产，集中资源于AI算力、模型、制造等底层环节。

在2018年卡舒吉事件后，软银仍维持与沙特公共投资基金（PIF）的合作关系，未中断愿景基金的资金来源。这一决策被外界视为“商业优先于政治风险”的体现。

市场反应

• 英伟达股价在消息公布后下跌近3%，但分析师普遍指出，软银仅持有约0.5%的流通股，此次交易为被动减持，不影响英伟达基本面。
• 摩根士丹利、高盛等机构报告称：“软银的行动反映的是流动性管理，而非对AI行业或英伟达的负面判断。”
• 市场关注点已转向：软银能否在OpenAI或AI制造项目中获得实质性控制权或优先合作地位。