Michael Burry 大举做空英伟达与 Palantir，押注 AI 泡沫破裂

以精准预判 2008 年次贷危机闻名的 Michael Burry，正再次采取逆向策略。其管理的 Scion Asset Management 最新披露文件显示，截至 2025 年 9 月 30 日，公司已建立对 英伟达 和 Palantir 的大规模看跌期权头寸，名义价值超过 10 亿美元。

这一动向由 Bloomberg 于近日披露，而 Burry 本人也在其长期使用的 X 账号 “Cassandra Unchained” 上提前暗示了该策略。他写道：“有时，我们看到泡沫。有时，我们可以做些什么。有时，唯一的获胜策略是不玩。”

为何此时做空 AI 股？

过去两年，AI 概念推动相关公司估值飙升。英伟达市值一度突破 3 万亿美元，Palantir 也因“AI 智能体”叙事股价翻倍。然而，市场对其盈利可持续性和商业化路径的质疑日益增多：

• 巨额资本开支：科技巨头投入数百亿美元建设 AI 基础设施，但变现模式仍不清晰；
• 循环交易疑云：近期出现多起“闭环合作”传闻，例如 xAI 向 英伟达 采购 GPU，再由 英伟达 投资 xAI；AMD 与 OpenAI 达成 GPU-股权置换协议。这类交易虽提振短期信心，但缺乏真实现金流支撑；
• 估值与基本面脱节：部分 AI 公司尚未证明其技术能带来规模化利润，股价却已透支多年增长预期。

Burry 的行动，正是对这一结构性风险的直接回应。

并非全面看空，而是精准狙击

值得注意的是，Scion 的空头头寸不仅限于 AI 股。备案文件显示，其同期还建立了对 Halliburton（哈里伯顿） 和 Pfizer（辉瑞） 的看跌头寸，表明其策略可能包含更广泛的宏观对冲考量。

此外，这些期权已于 9 月 30 日到期，Burry 可能已平仓或调整仓位，实际盈亏尚不明确。

市场反应与公司回应

消息曝光后，相关股价应声下跌：

• 英伟达 盘中跌至 200 美元，收跌 2.2%；
• Palantir 跌幅更大，一度下探 185 美元，最终收跌 6.7%。

Palantir CEO Alex Karp 随后在 CNBC 节目中回应称，Burry 的观点“完全错误”，强调公司已将 AI 技术部署于政府与企业客户，并产生实际收入。

英伟达 真的“安全”吗？

尽管 英伟达 常被比作“AI 淘金热中的铲子商”，但其当前估值已远超传统硬件公司水平。若 AI 投资周期放缓，数据中心 GPU 需求可能骤降，其“硬资产”属性未必能完全对冲估值回调风险。

相比之下，纯 AI 应用层公司（如依赖未来收入承诺的初创企业）可能面临更严峻的调整。