OpenAI 明确拒绝政府担保：1.4万亿美元算力投入如何融资？

上周，OpenAI 首席财务官 Sarah Friar 在《华尔街日报》活动中表示，希望美国政府为公司数据中心建设贷款提供“backstop”——即政府担保。若公司违约，纳税人将承担损失。这一措辞迅速引发公众争议。

“backstop”能显著降低融资成本，提高贷款价值比，使企业更容易借入更多债务资金。Friar 解释，此举有助于确保 OpenAI 能持续获取最先进的 AI 芯片，避免因算力滞后影响模型迭代。

但该言论发布后不到24小时，Friar 在 LinkedIn 上澄清：“我使用了‘backstop’一词，模糊了重点。OpenAI 并未寻求政府对基础设施贷款的担保。”

周四，OpenAI CEO Sam Altman 在 X 上发布长文，进一步明确立场：

“我们没有，也不希望政府为 OpenAI 的数据中心提供担保。我们相信，政府不应挑选赢家或输家，纳税人不应为商业失败买单。”

他的表态，是对此前舆论反弹的直接回应，也是对公司战略立场的重申。

政府担保：一个“合理但危险”的提议

Friar 的初衷并非荒谬。在当前 AI 算力竞赛中，英伟达 H100、B200 及下一代芯片价格高昂，单台服务器成本可达数十万美元。OpenAI 预计未来八年需投入约 1.4万亿美元 用于数据中心建设与运营，而当前年收入运行率约为 200亿美元。

这意味着，公司需在极短时间内完成资本积累，而传统股权融资或债务融资都面临巨大压力。政府担保确实能缓解融资瓶颈——尤其是在全球芯片供应紧张、地缘政治影响供应链的背景下。

但问题在于：谁来为技术路线的不确定性买单？

正如美国前总统特朗普的 AI 政策顾问 David Sacks 所言：“美国有至少五家前沿模型公司。如果一家失败，市场会由其他公司填补。政府的目标应是降低许可门槛、提升电力供应，而非兜底企业。”

Sacks 的观点代表了主流科技界共识：产业竞争应由市场决定，而非财政兜底。

OpenAI 的回应：不靠补贴，靠增长

Altman 并未回避财务压力，而是正面回应了问题核心：

“我们预计今年底年收入运行率将超过 200 亿美元，到 2030 年增长至数千亿美元。我们正在规划未来八年的 1.4 万亿美元资本承诺。”

他强调，公司对收入前景持乐观态度，依据来自三方面：

1. 企业级产品：ChatGPT Enterprise、GPTs、API 服务持续放量；
2. 消费级硬件：近期推出的 ChatGPT App、AI 语音助手、可穿戴设备等正进入规模化阶段；
3. 机器人与具身智能：OpenAI 正在构建物理世界交互能力，长期商业价值尚未完全定价。

这些业务线的组合，构成了一个“收入-算力-模型-产品”正向循环。OpenAI 的策略，是通过商业增长覆盖资本支出，而非依赖外部输血。

值得注意的是，Altman 同时表示：

“我们讨论过贷款担保，但仅限于支持美国半导体制造。我们响应政府号召，协助建设本土芯片产能——尽管我们未正式申请资助。”

这表明，OpenAI 并非反对政府干预，而是区分“支持基础设施”与“救助企业”。

前者是公共品——提升国家算力基础；后者是市场行为——企业自负盈亏。