马斯克披露特斯拉与SpaceX成立特别委员会评估合并；SpaceX AI业务收入占比已达52%
埃隆·马斯克（Elon Musk）在SpaceX第三季度财报电话会上透露，特斯拉（Tesla）与SpaceX已成立由独立董事组成的特别委员会，评估两家公司合并的可能性。该委员会是应股东要求设立；马斯克身兼两家企业CEO，存在利益冲突，不参与委员会讨论。
马斯克认为合并是个好主意，但交易无法保证落地。若要推进，特斯拉侧需要获得全部股份50%的支持，并非仅参与投票的股东，这是极高门槛，最终需要股东表决批准。
合并一旦完成，将诞生总估值超3.6万亿美元的巨型企业。合并存在两种可能性：特斯拉收购SpaceX会大量增发新股，稀释现有特斯拉股东权益；华尔街多数分析师和法律专家更倾向SpaceX以换股方式收购特斯拉，由SpaceX股东掌握合并后主体的多数控制权。马斯克称合并后可在超级智能软件、芯片、人形机器人、星链在轨部署等多个领域协同增效。巴克莱银行预测，相关合并消息可能在特斯拉2026年12月3日年度股东大会前官宣。
SpaceX Q3财报与AI业务进展
SpaceX本季度总收入146亿美元，AI业务（内部命名“超级智能”业务线）表现超出市场预期，AI收入占总营收52%。该板块包含Grok代理、收购而来的Cursor编码工具、Neocloud算力业务（算力规模1.7GW），贡献75亿美元收入，实现4.31亿美元利润（若剔除Cursor收购带来的12亿美元一次性股票薪酬费用，利润会更高）。总收入中还包含约10亿美元比特币相关收益以及关联方投资带来的收入。
资本投入规模巨大，本季度资本支出196亿美元，持续建设Colossus II二号数据中心并加大星舰研发投入；CFO预计第四季度资本开支将达350–400亿美元。马斯克常驻田纳西州孟菲斯推进Colossus II上线，他提出：部署超级智能的瓶颈是电力、冷却与基础设施，而非芯片。SpaceX复用火箭金属铸造能力自研涡轮机部件，解决供应链12–18个月的金属零件交付延迟问题。
航天业务方面，星链订阅用户增长至1360万，马斯克预判AI代理会持续拉动网络连接需求；星舰预计11月开展新一轮试飞，目标实现一级、二级箭体全部回收，而真正重大目标是两级箭体重复复用。
盈利层面，SpaceX第三季度净利润44亿美元，同比去年同期10亿美元亏损实现反转；但前九个月整体仍存在4.13亿美元净亏损，想要全年维持盈利仍有压力。
马斯克对超级智能业务十分乐观，预测到2027年底，SpaceX年度经常性收入将落在5000亿至1万亿美元区间；CFO Johnsen预测2027年Q1总收入区间为330亿–370亿美元。
